周四，国际油价继续承压下挫，源于市场对供需格局转变的强烈反应，供应压力缓解且需求增长势头减弱态势或延续至2026年初，基金削减多头头寸，加剧了下行压力。国内原油期货主力大跌3.66%至449.5元/桶；美原油连续于每桶58.34美元附近震荡，基本守住跌幅，但整体空头氛围浓厚。
一、过剩?；汗┬韪窬帜孀?/strong>
欧佩克最新报告显示，10月欧佩克及非欧佩克主要产油国原油日产量虽微降7.3万桶至4302万桶，但全球市场已从每日短缺40万桶转为过剩50万桶，步入结构性过剩阶段。美国原油产量超预期增长是关键推手，10月31日当周，其产量升至每日1365.1万桶，创EIA周度统计数据最高纪录。同时，OPEC分析指出，美国、巴西和圭亚那供应增长加速，预计明年非OPEC液体燃料产量将增加约130万桶/日，而全球原油需求增长不足以收紧供需平衡，充裕供应或延续至2026年。根据国际能源署的预计，在今后一段时间，全球原油库存将持续上升，2026年过剩产量有可能达到每日400万桶的创纪录水平，这将对中长期油价构成显著下行压力。
二、库存攀升：市场压力加剧
美国石油协会数据显示，截至11月7日当周，美国原油库存增加130万桶，今年以来累计净增长490万桶，战略石油储备原油库存也增加100万桶至4.104亿桶。经合组织商业库存回升至五年均值水平，库存增加反映出市场供应充裕，进一步压制油价。
三、机构观点分歧：长期需求存异
国际能源署在最新版《世界能源展望》中，放弃石油需求增长将在数年内见顶的预测，预计到2050年石油日需求量将达到1.13亿桶。而OPEC预计全球市场将在2026年实现供需平衡，放弃早前供应缺口预测，二者观点形成鲜明对比。
四、地缘政治与政策：扰动市场
美国对俄罗斯制裁扰乱原油市场，卢克石油公司宣布伊拉克某油田遭遇不可抗力，炼油商寻求替代方案，改变了市场供应流向。美国政府停摆临时结束，开门至1月30日，改善需求前景，对油价形成支撑。
六、技术分析：短期空头占优
油价6月底触及64.50美元、7月触及70.51美元/桶后，形成连续降低的高点与低点，近期形成潜在下行通道，受其显著压制，短期或以空头为主导。日线图RSI与MACD均位于负值区域，也暗示短期更可能下行。上行方面，首道阻力位于周三高点61.01美元，突破50日均线（61.19）将强化看涨倾向；下行方面，58.00美元构成初步支撑，跌破56美元或强化空头动能，10月低点55.96美元支撑位将成焦点。
短期来看，随着库存稳定及需求预期下修，市场参与者正为OPEC12月政策会议前可能出现的波动做准备，OPEC产量政策、地缘政治局势和美国经济数据都可能引发油价剧烈波动。长期而言，虽国际能源署预计石油和天然气需求持续增长至2050年，但全球能源转型大趋势不可逆，石油产业需在满足需求增长的同时，应对能源转型挑战，加大清洁能源投入。各国政府和产油国组织也需加强政策协调，维持市场供需平衡。
石油产业正处于关键转折点，结构性过剩、库存攀升、价格震荡和机构观点碰撞，预示着未来充满不确定性。但危机中蕴含机遇，石油产业需积极调整战略，市场各方也应密切关注动态，共同应对挑战，迎接未来曙光。
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