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据长江有色金属网2026年2月27日报价，电池级氯化钴现货均价报116,300元/吨，价格区间为115,300-117,300元/吨，较前一交易日均价117,000元/吨小幅下跌约700元，单日跌幅约0.6%

供给端的“紧箍咒”已从临时禁令演变为制度性约束，全球流通量被刚性锁死

核心矛盾在于全球钴资源供应高度集中于主要资源国，该国贡献了全球绝大部分钴产量。去年开始实施的钴出口配额制度在年内正式定型，将未来两年的钴出口总配额锁定在相对固定的水平，这一数字较以往实际供应量大幅缩减过半。这意味着全球钴供应的“总阀门”被政策强力拧紧，市场彻底告别了供给过剩的预期。尽管其他地区的湿法镍项目伴生钴被视为潜在增量，但其投产进度普遍慢于预期，难以弥补主要资源国留下的巨大供应缺口。传导至国内，由于从非洲至中国的海运周期较长，首批配额原料预计需数月后才能集中到港，导致一季度国内市场面临显著的“原料真空期”。国内冶炼厂原料库存普遍处于低位，部分企业因环保等因素开工率不高，进一步加剧了现货市场的结构性紧张。

需求侧则呈现出“短期承压、长期强劲”的鲜明特征，新兴领域正成为不可忽视的“新引擎”

短期来看，受春节假期及前期需求提前透支影响，近期新能源汽车产销出现环比回落，动力电池排产相应调整，对钴盐的采购需求阶段性走弱，这是导致价格承压的直接原因。然而，这仅是季节性波动。从长期结构性增长来看，支撑钴需求的核心逻辑依然稳固。电池领域占据钴总需求的绝大部分，其中动力电池是核心增量来源，钴需求保持稳定增长。消费电子行业在新产品换机周期及人工智能硬件需求的驱动下，景气度持续回暖。更具想象空间的是，以人形机器人、低空经济、人工智能硬件为代表的新兴领域，正在为钴需求打开全新的长期增长空间，构成了需求端重要的“新引擎”。

政策环境正从国内外两个维度深刻重塑市场格局，地缘政治风险成为新的定价因子

国际层面，主要资源国的出口配额政策是决定全球钴供应总量的基石。与此同时，大国战略竞争加剧了资源争夺。近期主要经济体宣布启动关键矿产战略储备计划，这直接抬升了中国企业获取钴资源的地缘政治风险与成本。国内政策则兼具引导与规范双重作用。一方面，相关部门宣布将电池产品的增值税出口退税率分阶段下调，这一政策在短期内可能引发“抢出口”行为，前置部分采购需求。另一方面，环保政策持续收紧，对新建项目的配套处理设施提出更高要求，推动了产能向头部企业集中，优化了行业结构。

宏观与资金面为小金属板块提供了偏暖的环境，板块联动效应显著

近期，央行通过多种工具持续进行流动性投放，为实体经济及大宗商品市场注入了充足的流动性。在此背景下，兼具工业属性与战略稀缺性的小金属板块成为资金关注的重点。近期资本市场小金属板块指数表现活跃，钨、稀土、钴等品种形成强烈的板块联动上涨效应。这背后是全球资源民族主义抬头背景下，市场对“新质生产力”所需关键原材料价值的集体重估。钴作为其中不可或缺的一环，其金融属性与板块联动效应被显著放大。

综合来看

当前氯化钴市场正处于一个关键的过渡期。供给端的制度性短缺与长期需求的结构性增长，共同构筑了价格难以深跌的坚实基础。权威机构测算，年内全球钴元素供需结构性缺口将达可观规模，短缺程度较为显著。短期价格虽受季节性淡季抑制而窄幅震荡，但一旦下游企业后续全面复工复产，补库需求集中释放，叠加原料到港前的“真空期”，价格易涨难跌。市场未来的核心变量，将聚焦于主要资源国配额的实际执行进度、相关国家战略储备计划的采购动向，以及人工智能硬件等新兴需求爆发的节奏。在资源政治化与产业技术化交织的新周期里，氯化钴市场的每一次波动，都不仅仅是供需数字的变动，更是全球产业链重构与战略博弈的微观映射。

【个人观点，仅供参考，不构成投资决策依据，本文有采用部分AI检索】