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2026年2月25日，春节假期后的国内钴盐市场迎来小幅回暖。根据长江有色金属网发布的最新现货报价，当日电池级硫酸钴（钴含量≥21%）均价报97,650元/吨，较前一日上涨150元，涨幅约0.15%，价格区间上探至96,800-98,500元/吨。

供给端的刚性约束是当前硫酸钴市场最核心的底层逻辑

全球超过七成的钴资源供应依赖主要资源国，而该国自去年下半年起实施的出口配额政策，已从短期行政干预演变为制度化的中长期供给约束。根据新政，未来两年的钴年度出口总配额锁定在相对固定的水平，仅为以往实际供应量的半数以下。有研究测算，这一“硬约束”将导致年内全球钴元素出现明显的结构性缺口，短缺程度较为显著。尽管政策已落地，但复杂的审批流程、物流拥堵及社会不稳定因素导致实际出口和原料到港严重延迟，预计首批中间品大批量到港需等到较晚时间点，使得国内冶炼厂在春节前后持续面临原料紧张的困境，库存处于历史低位，散单流通资源极度紧张。与此同时，此前被寄予厚望的其他产区伴生钴增量有限，难以弥补主要资源国的供应缺口。这种全球性的供应弹性萎缩，为硫酸钴价格提供了坚实的底部支撑。

需求侧正经历短期淡季与长期增长确定性的交织

受春节假期季节性因素、去年高基数及政策切换影响，年初国内新能源汽车市场出现回调，终端销量短期有所下滑。终端销量的短期疲软传导至上游，导致正极材料企业开工率偏低，对硫酸钴的采购需求放缓，这是近期价格一度高位震荡回调的主要原因。然而，长期需求增长的基石依然稳固。电池领域用钴占全球总需求的绝大部分，其中动力电池是核心增量来源。尽管高镍低钴技术路线普及降低了单耗，但新能源汽车总产量的持续扩张完全抵消了这一影响。更为重要的是，储能市场的爆发式增长已成为新的需求引擎，其对高能量密度方案的追求拉动了对硫酸钴的特定需求。此外，消费电子行业景气度回暖，以及固态电池产业化进程为钴需求打开的长期想象空间，共同构成了需求端的长期支撑。

政策环境正从国际贸易规则与国内产业导向两个维度重塑成本与竞争格局

在国际层面，主要经济体针对电池的法规及碳关税机制的实施，为包括硫酸钴在内的电池原材料出口增加了显著的绿色合规成本。相关分析显示，若出口产品未提供经认证的碳足迹数据，可能面临隐含的碳关税成本，这直接提升了产品的出口门槛和成本。在国内，关税政策的调整传递出优化产业结构和供应链安全的政策导向。同时，国内将钴列为战略性矿产，并持续加强环保核查，这些因素共同引发了市场对供应稳定性和生产成本的长期关注。

宏观与产业资金面为市场情绪提供了复杂的背景

对全球流动性宽松的预期，增强了大宗商品的金融属性，吸引了部分投机资金关注新能源金属板块。从产业周期看，经历深度调整后，锂电产业链盈利正迎来修复，市场情绪逐步从悲观转向谨慎乐观。成本端的传导也不容忽视，主要原料的进口成本因资源国政策及物流因素持续攀升，牢牢支撑着硫酸钴的定价中枢。产业资本的行为进一步印证了长期信心，下游电池巨头与上游材料企业签订了大量长期供货协议，旨在锁定未来高端产能资源，这也在一定程度上减少了即期市场的流通量，加剧了现货紧张的局面。

综合来看

当前硫酸钴市场正处于“强预期”与“弱现实”的博弈之中。短期价格受到节后下游逐步复工带来的补库需求、以及全球原料供应“空窗期”的支撑，预计将维持高位震荡格局。然而，需警惕后期随着主要资源国配额原料集中到港，市场供应紧张情绪可能阶段性缓解，价格或面临回调压力。中长期而言，由资源国主导的供给“紧箍咒”难以解除，叠加储能等新兴需求的确定性增长，行业已正式进入一个由“政策导致供给缺口+供应安全溢价”驱动的新周期。对于市场参与者而言，在价格高位震荡中，聚焦于具备海外资源锁定能力、一体化布局及低碳生产优势的头部企业，或许是应对未来行业格局深度重塑的关键。

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