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核心提示：春节后复工潮叠加行业基本面改善，A股钢铁板块2月25日掀起涨停潮，包钢股份、安阳钢铁等个股封板，普钢板块单日吸金超15亿元。从企业生产数据到政策红利释放，钢铁行业正走出“寒冬”，但终端需求全面复苏仍需观察。

一、涨停潮背后：钢企“开门红”与资金抢筹

2月25日，A股钢铁板块成为市场焦点。普钢指数大涨5.2%，包钢股份、安阳钢铁涨停，凌钢股份、酒钢宏兴等8只个股盘中触及涨停，板块单日主力资金净流入达15.02亿元。这场“钢铁盛宴”的直接导火索，是多家钢企交出的亮眼“首月成绩单”。

据公开数据，方大达钢1月生铁、粗钢、钢材产量分别超计划5.01%、10.63%和10.71%，阳春新钢铁产销率突破101%，销售渠道拓展至新能源领域。中钢协数据显示，1月重点钢企粗钢日均产量环比回升3.2%，显示行业复工节奏加快。

“春节后工地复工率提升，叠加钢厂补库需求，短期供需错配推高了市场情绪。”某券商分析师指出，资金提前布局“春季攻势”，是本轮行情的核心逻辑。

二、业绩预喜：近半钢企扭亏，头部企业盈利超5亿

与股价上涨呼应的是业绩回暖。据上海证券报统计，截至2月25日，已有28家钢铁上市公司发布2025年业绩预告，其中15家归母净利润为正，华菱钢铁、首钢股份、柳钢股份等头部企业盈利均超5亿元。

对比2024年行业大面积亏损的局面，这一转变尤为显著。卓创资讯分析师李巍表示：“成本端铁矿石价格回落、需求端基建项目资金到位率提升，叠加企业降本增效，共同推动了利润修复。”

不过，行业分化仍在加剧。中小钢企受限于环保成本和债务压力，业绩弹性弱于龙头企业。某上市钢企高管透露：“今年将重点布局高端板材和特钢领域，避免同质化竞争。”

三、政策“组合拳”出击：从“反内卷”到“稳增长”

钢铁行业的复苏并非偶然。2025年初，工信部等五部门联合发布《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，明确提出“实施产能产量精准调控”“促进大宗产品质量升级”等10条举措，被业内视为“最强政策托底”。

方案亮点包括：

1、产能管控升级：建立产能预警机制，严控新增产能，推动落后产能退出；

2、需求端发力：鼓励钢结构住宅、氢能储运等新兴领域用钢，扩大消费场景；

3、绿色转型加速：对超低排放改造企业给予税收优惠，引导行业低碳发展。

“政策从供需两端同时发力，避免了单一行政手段的副作用。”中国钢铁工业协会副会长骆铁军评价称，这标志着行业从“规模扩张”向“质量优先”的转型加速。

四、隐忧仍存：库存压力与需求复苏节奏

尽管短期行情火爆，但行业长期挑战未消。卓创资讯监测显示，截至2月第三周，全国钢材社会库存较去年同期增长8.3%，虽增幅收窄，但绝对量仍处于高位。

“农历正月十五后下游工地全面复工是关键节点。”李巍提醒，若需求释放不及预期，高库存可能压制钢价反弹空间。此外，出口市场受贸易摩擦影响，部分企业订单已出现下滑。

五、机构展望：配置价值凸显，关注两条主线

对于后市，多数机构持谨慎乐观态度。中国银河证券认为，钢铁行业正经历“政策驱动→供需改善→盈利修复”的三阶段复苏，建议关注两条主线：

1、受益涨价的普钢龙头：如宝钢股份、华菱钢铁，其产品议价能力强，成本传导顺畅；

2、特钢与新材料领域：如中信特钢、久立特材，高端制造需求为其提供长期增长动能。

总结，从“寒冬”到“暖春”，钢铁行业的转折点或许已至。但历史经验表明，周期行业的复苏从来不是一帆风顺。对于投资者而言，既要抓住政策红利与业绩改善的短期机会，也需警惕需求不及预期的风险。毕竟，在“双碳”目标与全球化逆流的双重约束下，这场转型远未到终局。

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