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2026年2月26日，国内稀土市场核心品种金属镨延续强势上涨格局。根据长江有色金属网发布的最新现货数据，当日金属镨均价报1,187,500元/吨，较前一日上涨5,000元，价格区间已上探至1,180,000-1,195,000元/吨。

从供给端看，全球稀土资源正面临前所未有的“硬约束”格局，这是支撑价格持续飙升的核心逻辑

中国作为全球稀土供给的绝对主导者，其产业政策直接决定了全球供应格局。年内国内稀土开采总量控制指标延续偏紧格局，首批开采配额同比增长有限，供给弹性极低。与此同时，海外主要供应渠道充满不确定性，周边国家政局动荡、资源国出口政策调整等因素，导致中重稀土供应持续收紧。这种“内外双紧”的格局，叠加行业社会库存已降至历史低位，使得现货市场流通货源极度稀缺，持货商捂盘惜售情绪达到顶点，上游稀土精矿交易价格已连续多个季度上调，进一步夯实了成本支撑。

需求侧则迎来了由新能源与前沿科技驱动的“确定性爆发”，为价格提供了坚实且持久的动力

新能源汽车无疑是最大的需求引擎，业内预测年内全球新能源汽车销量将保持较快增长，每辆高性能电动车对稀土永磁体的需求可观，仅此一项就将拉动巨大的镨钕系稀土需求。风电领域保持稳健增长，大型化、深远海趋势下，永磁直驱风机渗透率持续提升，单台风机对高性能磁材的用量显著增加。更具想象空间的是新兴领域，人形机器人、工业自动化、低空经济等产业正从概念走向规?；τ?，这些领域对高性能稀土磁材的潜在需求已为市场打开了远期增长的天花板。这种多领域、结构性的需求共振，使得下游磁材企业为保障生产、规避价格波动风险，在近期集中启动补库，短期需求的集中释放进一步加剧了市场的供需矛盾。

政策环境正从“战略管控”与“地缘博弈”两个维度为稀土价格提供坚实的制度性支撑和额外的“战略溢价”

国内方面，国家对稀土的管控持续加码并趋于精准化。近期实施的出口许可证管理货物目录中，专门针对特定稀土元素设立了独立的HS编码，意在加强对这些高价值、高技术敏感度元素出口流向的精准统计与监测。更具冲击力的是近期针对特定国家的出口管制措施，相关部门发布公告将多家外国实体列入出口管制管控名单，禁止向其出口两用物项。此举直接引发了市场对稀土供应可能进一步收紧的强烈预期。此前发布的一系列涵盖稀土物项和技术的出口管制公告虽被暂缓执行，但其确立的“域外管辖权”和“穿透规则”等原则，已清晰勾勒出国家将资源优势转化为产业优势和定价权的战略意图。国际层面，主要经济体计划利用新兴技术为关键矿产制定参考价格，并构建全球金属贸易集团，这进一步加剧了全球对战略资源的争夺，放大了稀土的金融与战略属性。

宏观与产业层面，稀土行业正经历从周期波动到价值重估的深刻转型

当主流基本金属受宏观经济情绪与地产周期扰动时，以镨钕为代表的稀土板块因供给强刚性、需求面向新能源、机器人等新质生产力领域而展现出独立的强势行情。全球稀土供需格局正从“紧平衡”转向实质性短缺。权威机构预测，年内全球氧化镨钕的供需缺口将达到可观规模，且这一缺口在后续年份将持续扩大。在“逆全球化”与“双碳”目标的宏大叙事下，稀土作为能源转型与高端制造不可或缺的“工业维生素”，其战略资源属性被系统性重估。国家通过总量控制、出口管制等组合拳，正在有效提升国内龙头企业在全球产业链中的定价权，这意味着稀土的供需将长期处于“紧平衡”状态，其价格中枢和产业利润有望实现系统性提升。

综合来看

当前金属镨市场的强势表现，是资源稀缺性、政策战略性、产业成长性在极低库存背景下形成的完美共振。短期而言，随着节后下游制造业全面复工复产，集中补库需求即将释放，而供给端难以快速响应，价格易涨难跌的格局有望延续。然而，持续的高价已开始对产业链中下游的磁材及终端应用企业形成严峻的成本考验。中长期来看，在保障供应链安全与抢占科技制高点的全球竞赛中，稀土的战略地位只会日益凸显。这场由“供给约束”与“需求爆发”共同驱动的产业变局，将加速行业内部整合与技术进步。拥有稳定资源配额、先进分离冶炼技术及深度绑定下游高端客户的头部企业，将在这场由战略价值重估定义的新周期中占据绝对主导地位，而整个稀土产业也正迎来一个由国家意志与产业升级共同铸就的全新“黄金时代”。

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