大全能源于近日发布2025年度业绩公告。报告显示，公司全年实现营业总收入48.39亿元，同比大幅减少34.71%；归属于上市公司股东的净亏损为11.29亿元，相较于2024年同期的净亏损27.18亿元，亏损幅度显著收窄。公司在公告中表示，报告期内通过持续推进精细化管理与技术工艺创新，有效降低了生产成本并提升了运营效率，为改善盈利水平提供了重要支撑。此外，资产减值因素变动也对净亏损的大幅收窄产生了积极影响。
与此同时，大全能源的控股股东开曼大全于美国时间2026年2月26日披露了其2025年第四季度及全年业绩，并同步发布了2026年的产量指引。根据预测，开曼大全预计2026年第一季度多晶硅产量将在35,000至40,000吨之间，而2026年全年产量预计将达到140,000至170,000吨[citation:用户提供数据]。公司强调，该预测是基于近年业务发展趋势及当前订单情况做出的，未来可能受到订单执行、市场需求、国家产业政策及光伏行业发展变化等多重不确定因素的影响。
成本控制下的“止血”与产能扩张下的“博弈”
大全能源2025年的财报，是一份在行业凛冬中努力“止血”的成绩单。营收同比下滑超过三分之一，直观反映了多晶硅价格在过去一年中经历的巨大滑坡。然而，净亏损从27亿收窄至11亿，则揭示了公司在极端市场压力下的生存策略：全力降本。通过精细化管理与技术工艺创新压降成本，已成为所有硅料企业穿越周期的必修课，大全能源的举措是行业共识的体现。
更具信号意义的是其控股股东开曼大全发布的2026年产量指引。14万至17万吨的年度目标，若取中值15.5万吨，将比其2025年实际产量（据此前季度数据推算约12-13万吨）有显著增长。在行业普遍陷入亏损、多家企业宣布减产检修的背景下，这一逆势扩张的预测显得格外醒目。它可能基于两个判断：一是公司凭借更低的生产成本，相信自己能在价格战中存活并抢占市场份额；二是对2026年下半年市场需求，特别是海外“抢出口”及国内装机旺季抱有期待。
但这无疑是一场高风险博弈。当前多晶硅市场正处于“有价无市”的僵局，社会库存高企，下游需求疲软。若2026年供给收缩不及预期，或需求复苏力度不足，持续的价格压力将使任何产能扩张都转化为更沉重的成本负担。大全能源的“降本”与“扩产”双线作战，正是光伏产业链最核心矛盾——通过技术驱动成本下降以刺激需求，与阶段性严重产能过剩导致价格失序——在企业微观层面的真实写照。2026年，对于大全能源而言，关键或许不在于能生产多少吨硅料，而在于其行业领先的成本优势，能否在惨烈的价格厮杀中，为自己筑起足够宽的护城河。
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