2026年2月26日，国内锑市场延续春节后的强势格局，价格中枢继续上移。根据长江有色金属网发布的最新数据，当日1#锑现货均价报167,250元/吨，较前一日上涨1,000元，单日涨幅约0.60%；2#锑均价同步攀升至162,650元/吨，同样上涨1,000元，涨幅约0.62%，价格区间分别上探至165,500-169,000元/吨和160,900-164,400元/吨。
从供给端看，全球锑资源正面临前所未有的“硬约束”格局，这是支撑价格的核心逻辑
中国作为全球最大的锑生产国，占据全球大部分精炼产能，但国内产量因环保政策趋严、主产区矿山品位持续下降以及开采配额控制而逐年下滑。更关键的是，近期国内主产区有生产企业因意外事故停产，预计将直接影响市场可观供应量，使得本就紧张的现货库存雪上加霜。海外供应同样不容乐观，主要矿商因矿段过渡等原因，锑矿产量出现断崖式下跌，全球新增产能投放缓慢，短期内难以形成有效补充。全球锑储量相对有限，静态可采年限较短，资源稀缺性日益凸显。这种“内外双紧”的格局从根本上锁死了供给弹性，推动社会库存降至历史低位。
需求侧则呈现出“传统基石稳固，新兴引擎强劲”的立体驱动格局
作为锑消费的传统基本盘，阻燃剂领域受益于全球消防安全标准升级，需求保持稳定增长，为价格提供了底部支撑。真正的增长爆发点来自光伏产业。锑作为光伏玻璃生产中不可或缺的澄清剂原料，具有技术上的不可替代性。随着全球能源转型加速，年内全球光伏装机量预计将实现较快增长，直接带动光伏玻璃用锑需求持续放量，已成为拉动锑需求增长最核心的动力。此外，军工合金、半导体材料等高端制造领域的特种应用需求也在稳步提升，共同构筑了需求端的坚实基础。
政策环境从国内外两个维度为锑价提供了坚实的“战略溢价”
国内已将锑明确列为关键战略矿产，通过实施开采总量控制、出口配额管理以及战略收储等多重手段进行严格管控，从源头上限制了供给弹性。国际层面，地缘政治与资源民族主义情绪升温，促使主要经济体加强战略资源储备，加剧了对稀缺资源的争夺。虽然部分出口管制政策有所调整，但整体管控框架依然延续，出口仍需按正常流程申请许可。同时，国内相关环保法规将含锑废料列为危险废物，高昂的处置成本倒逼下游行业加速转型，但这在短期内反而加剧了对现有合规供应链的争夺。
宏观与资金面因素进一步放大了锑作为战略小金属的金融属性与吸引力
当主流基本金属受宏观经济情绪扰动时，以稀土、钨、锑为代表的稀有金属板块因供给强刚性、需求面向新能源与新质生产力而备受资金青睐。相关数据显示，制造业主要原材料购进价格指数持续位于扩张区间，上游原材料价格上涨趋势明确，为锑价提供了宏观层面的支撑。在资本市场，稀有金属主题基金及相关上市公司股价表现活跃，反映了市场对行业高景气度的认可与未来价值的重估。国际投行观点也空前一致，多家机构在近期报告中均指出，锑市场面临严重的供应紧张和刚性需求，预计年内价格中枢将挑战更高区间。
综合来看
当前锑市场的强势表现，是资源稀缺性、政策战略性、产业成长性在低库存背景下形成的完美共振。短期而言，随着节后下游企业全面复工复产，集中补库需求即将释放，而供给端难以快速响应，价格易涨难跌。权威机构测算显示，年内全球锑供需缺口率将处于较高水平，这意味着全球近半数的需求可能无法得到满足。中长期来看，在“双碳”目标与全球能源转型的宏大叙事下，锑的战略资源属性只会日益增强。这场由“供给锁死”与“需求爆发”共同驱动的产业变局，将深刻影响光伏、军工、电子等关键领域的发展。拥有稳定资源储备、先进冶炼技术及全产业链布局能力的头部企业，将在这场稀缺资源的价值重估中占据绝对主导地位。
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