春节假期过后，国内钼市迎来强势开局，成为小金属板块中表现最亮眼的品种。据长江有色金属网数据显示，2025 年 2 月 27 日长江综合金属钼铁均价282500 元 / 吨，实现4 连涨，较春节前累计上涨12000 元 / 吨，华东、湖南等多地大型钢厂已入场招标采购，市场交投情绪持续升温。
一、供应端持续偏紧，原料支撑强劲
本轮钼价上涨的核心动力来自供给端收紧。
国内钼精矿市场持稳运行，矿山品位下滑、季节性开工偏弱，叠加环保与安全监管常态化，有效供给受限。
主流矿山开工率未完全恢复，持货商惜售挺价，现货流通量偏紧，为钼铁价格提供坚实成本支撑。
国际市场扰动不断，春节期间海外矿山发生事故并传出减产消息，一度推高氧化钼价格至36 美元 / 磅钼，虽随后回落但重心上移，为国内市场带来情绪支撑。
二、下游钢厂复工补库，需求集中释放
需求端的集中释放，直接点燃了本轮上涨行情。
春节后不锈钢、特种钢企业全面复工，刚性补库需求集中爆发，华东、湖南等地大型钢厂密集进场招标钼铁。
制造业复苏带动合金、工具、模具等领域需求回暖，钼作为重要合金元素，刚需采购明显增加。
市场对春季开工旺季预期乐观，贸易商与下游企业提前备货，进一步放大需求增量。
三、龙头企业引领，行业景气度上行
国内钼业龙头金钼股份、洛阳钼业等企业开工稳定、报价坚挺，带动行业报价体系上行。头部企业凭借资源优势与产业链话语权，稳定市场预期，推动钼价稳步走高。同时，钼作为战略矿产的属性持续被重估，资金关注度提升，与现货行情形成正向共振。
四、后市展望
短期来看，矿山开工偏慢、库存低位、钢厂补库三大逻辑仍将延续，钼价易涨难跌。中长期看，全球钼供应增量有限、需求稳步复苏，供需紧平衡格局有望持续。当前价格已充分反映市场对需求回暖的乐观预期，后续需重点关注钢厂招标节奏与国际矿山复产进展。
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